Il possesso di informazioni privilegiate da parte di un soggetto, anche se non acquisite direttamente dal detentore originario, integra la fattispecie sanzionabile di insider trading secondario, a prescindere dalle modalità di acquisizione della notizia riservata, essendo sufficiente che l'agente ne conoscesse o potesse conoscere, con l'ordinaria diligenza, il carattere privilegiato. L'accertamento del possesso dell'informazione privilegiata può avvenire anche attraverso presunzioni semplici, purché queste siano gravi, precise e concordanti, senza che sia necessario provare la consapevole comunicazione della notizia da parte del primary insider. La sanzione amministrativa pecuniaria prevista per l'illecito di insider trading, in quanto sostanzialmente punitiva, è soggetta al principio di retroattività della lex mitior, sicché il giudice di rinvio dovrà rideterminare la sanzione applicabile in base alla disciplina più favorevole introdotta dal D.Lgs. n. 72/2015, come dichiarata costituzionalmente illegittima nella parte in cui escludeva tale retroattività. Il procedimento sanzionatorio della CONSOB, pur non essendo connotato dalle garanzie del giusto processo di cui all'art. 6 CEDU, è comunque soggetto a un sindacato giurisdizionale pieno e sostitutivo, che realizza le medesime garanzie.